债市要闻
【央行：必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持】
4月8日，央行表示，坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。
中国国新控股有限责任公司发布公告称，公司旗下国新投资有限公司将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。4月7日，中央汇金公司亦称坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。同日，中国诚通控股集团有限公司公告称，公司旗下诚通金控和诚旸投资增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票，坚决维护资本市场平稳运行。中国诚通作为国务院国资委资本运营平台，坚定看好中国资本市场发展前景，后续将进一步发挥国有资本运营公司功能作用，持续大额增持央国企股票和科技创新类股票，当好上市公司的长期投资者，有力支持上市公司高质量发展。
【财政部、央行：发行2025年第一期和第二期储蓄国债】
为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2025年第一期储蓄国债（电子式）（国债简称：25储蓄01，国债代码：251701，以下称第一期）和2025年第二期储蓄国债（电子式）（国债简称：25储蓄02，国债代码：251702，以下称第二期）。两期国债均为固定利率、固定期限品种。第一期期限3年，票面年利率为1.93%，最大发行额250亿元；第二期期限5年，票面年利率为2%，最大发行额250亿元。两期国债发行期为2025年4月10日至4月19日，2025年4月10日起息，按年付息，每年4月10日支付利息。第一期、第二期分别于2028年4月10日、2030年4月10日偿还本金并支付最后一次利息。
【深交所发布《深圳证券交易所绿色债券白皮书》】
深交所发布《深圳证券交易所绿色债券白皮书》，主要内容：一是简要概述绿色债券从顶层设计到落地执行的整体政策框架。二是从制度优化、产品创新、市场建设、市场服务、跨境合作等方面，介绍深交所债券市场服务绿色金融相关实践，总结深市绿色债券发行情况。三是基于绿色债券创新、战略融合、市场开放等维度，梳理14个代表性案例，分析产品情况、特色亮点、实质性成效和示范意义，便于其他发行人参考借鉴。四是阐述绿色债券市场发展趋势，以及深交所下一步工作安排。深圳证券交易所发布的白皮书显示，截至2024年末，深交所累计发行绿色债券375只，规模合计1883.74亿元。
【弘阳地产延长境外债务重组支持协议费用期限，超30%债权人准备签署协议反对重组】
据澎湃新闻报道，弘阳地产正在对境外债务进行重组，第四次延长重组支持协议费用期限。4月3日，弘阳地产发布公告，由于若干债权人需要额外时间完成加入重组支持协议的内部程序，公司已行使其酌情权将提早重组支持协议费用期限由4月4日下午五时延长至4月18日下午五时；基础重组支持协议费用期限由4月18日下午五时延长至5月2日下午五时。有债券持有人表示，截至3月底，超过弘阳地产美元债券面值30%债权人准备签署一致行动协议，筹备成立美元债券持有人小组，反对境外债务重组方案。目前，小组准备聘请海外专业律师维权，后续发起清盘或其他法律行动。有债权人表示，方案前九年不支付现金，按照次级债收益率折现测算，弘阳提议方案削债近95%。
【特朗普“关税大棒”落地，债市将彻底转牛？来看多家理财子公司如何研判】
国内债市的震荡格局，被特朗普“关税大棒”政策打破。在周一资金面和政策面均表现稳健情况下，权益市场上演千股跌停，但国债市场大幅走强，10年期国债收益率更是一度跌10bp逼近1.6%关口。对于此次债市大幅波动，部分理财子公司研判，这是市场恐慌情绪的反应，债券成了资产的“避风港”。降息降准未落地前，预计债市收益仍会向资金中枢利率回归。作为重仓债市的银行理财而言，二季度仍是朝着有利于债券的方向变化，逢高增配仍是基本思路。部分理财子预计，年内做多债券最顺畅的阶段可能到来，建议把握做多买点，适度拉长久期，当前债券距离前低有15-20bp距离。“3月末已对权益类资产敞口进行减仓，由原先10%的中枢仓位缩减至2%”，某大行理财子投资人士对财联社表示。据了解，多家股份行理财子近期也进行了权益减仓操作。
【基金单日买债850多亿，助推债市火热行情，银行资金止盈撤离】
债市收益率再度迅速下行，基金公司成为近日债牛重启的主要推手。据机构买卖数据显示，基金公司在上周全面买入各类债券1200多亿元，在10年国债收益率下行达8个BP的4月3日，基金单日即买债850多亿元。同时，大行、股份行的资金在收益率大幅下行的过程中止盈撤离。财联社从业内获得的机构行为数据，上周（3月31日-4月3日）基金公司及产品全面买入各类债券1251.5亿元，包括国债166.4亿、政金债428.5亿元，另大幅买入信用债706.5亿元。从利率债的期限上看，基金公司及产品主要买入7-10年的政金债和7年以上的国债。业内人士表示，超预期的关税冲击直接改写了市场的交易主线，但也要看到跨季后机构配置需求重新恢复、资金面边际持续好转也是行情演绎的重要条件。
【10年期国债下行至1.6% 机构预期降准降息或将重振债牛逻辑】
昨日，在国内宽松货币政策预期下，叠加避险资金的推动，国内债市应声上涨。10年期国债活跃券“25附息国债04”收益率早盘下行9基点至1.63%。多位机构人士和交易员对财联社记者表示，避险资金进入状态明显，市场猜测降准降息时间节点临近。得此契机，债市或结束一季度以来的调整重新进入债牛轨道。深圳某资管机构交易员对财联社记者表示，人民日报的评论员文章强化了市场对近日降准降息的预期。该人士预计降准先行，降息要综合考虑利率和汇率的实际情况而定。上海某券商宏观分析师对财联社表示，目前博弈刚刚开始，不能过度押注单边行情。近期上调消费贷利率其实在保证银行净息差，为下一步降息提供准备。
【碧桂园对旗下多只债券兑付方案进行调整，接近公司人士回应】
据中证报报道，4月7日，有消息称，碧桂园对旗下多只债券兑付方案进行调整。对此，接近碧桂园人士回应称，碧桂园此次计划调整方案的债券合计9只，本金合计约135.17亿元。其中，H16碧园5、H19碧地3、H20碧地3、H20碧地4、H1碧地01、H1碧地02、H1碧地03、H1碧地04等8只境内债券兑付调整方案获通过。值得注意的是，H16碧园5和H1碧地01均需要于今年3月兑付10%的本金，新的方案中，分期款项展期至9月支付。其余债券则是给予相关债券本息兑付连续60个交易日的宽限期。公开资料显示，碧桂园旗下境内存续债券合计16只，余额205.34亿元。
【多家券商推崇REITs打新，稳赚的诱惑之外，还需审慎考虑哪些因素？】
今年以来，多个新上市REITs涨幅亮眼，REITs打新也吸引了许多个人投资者的参与。今年以来新上市REITs首日平均涨幅为26.71%，这也让一些投资者觉得REITs打新似乎是一种稳赚不赔的投资方式。有网友觉得，打新REITs并在上市首日就卖出，就能够轻松赚取百分之二十多的收益。但对此，业内人士提示称，许多热门REITs项目的配售比例较低，加之普通投资者的资金量相对有限，实际获得的配售份额可能非常少，即使上市首日涨停后即卖出，所获得的收益的绝对金额也相对有限。还有业内人士提示称，投资者打新REITs时还需要考虑资金占用成本、市场波动风险等因素，切忌盲目投资。而投资者在积极参与REITs打新投资时，也可以关注REITs产品的中长期投资价值，根据自身资金配置情况考虑长期持有。
【农业农村部专题部署进一步扩大农业农村领域专项债使用规模工作】
农业农村部召开进一步扩大农业农村领域专项债使用规模专题视频会，会议指出，地方政府专项债为农业农村发展筹集了大量资金，有力撬动了金融社会资本投入农业农村，有效支持了农业农村重点建设任务，在推进乡村全面振兴、加快建设农业强国中发挥了重要作用。会议要求，要把握实施更加积极的财政政策的机遇，持续用好专项债政策工具；聚焦重点领域，找准专项债支持的发力点、落脚点；强化项目论证，提高专项债项目的谋划储备质量；创新管理方式，切实提高专项债使用效益。
【高盛上调美国衰退概率至45%：若发生衰退 未来一年将降息200基点】
美东时间周五，在市场全线暴跌的背景下，美联储主席鲍威尔就经济前景发表了主旨讲话。他表示，特朗普关税会推高通胀并降低经济增速，但目前调整货币政策“为时过早”。这番表态令投资者感到失望，因此导致美股进一步下跌。尽管鲍威尔仍然维持对2025年降息两次的预期，但根据芝商所(CME)的数据，市场预计美联储将从6月开始大举降息，到今年年底，美联储将降息至少100个基点。值得注意的是，在鲍威尔讲话前，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，现在是美联储主席鲍威尔降息的绝佳时机。他敦促鲍威尔“停止玩弄政治”，马上降低基准利率，因为美国通胀率已经下降。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，4月7日以固定利率、数量招标方式开展了935亿元逆回购操作，操作利率1.50%，投标量935亿元，中标量935亿元。Wind数据显示，当日2452亿元逆回购到期及1500亿元国库现金定存到期，据此计算，单日全口径净回笼3017亿元。
信用债事件
■万达商管2只境内债拟提前兑付议案获持有人会议通过；
■华阳经贸涉嫌犯罪被检察机关提起公诉，涉企业债欺诈发行等；
■遂宁柔刚投资集团拟退出融资平台名单，现公开征求债权人意见；
■张保实业：拟对“22张保实业MTN001”开展现金要约收购，收购面值5亿元；
■上交所：终止审核萍乡昌盛控股集团10亿元小公募债项目；
■惠誉：确认济南城市建设集团“BBB+”长期本外币发行人主体评级，展望维持“稳定”；
■标普上调中广核长期发行人信用评级至“A”；
■福建阳光集团：无法按时披露2024年第三季度财务报表；
■因信披违规，福建福晟集团拟被上交所公开谴责。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率集体下行，DR001下行11.55BP报1.6237%】
周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行11.99BP报1.7436%，7天期上行4.46BP报1.7427%，14天期下行2.56BP报1.775%，创逾一个月新低，1月期上行4.6BP报1.846%。
银行间回购定盘利率多数持平。FR001涨15.0个基点报1.82%；FR007持平报1.75%；FR014持平报1.8%。
银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨14.91个基点报1.7691%；FDR007涨3.0个基点报1.75%；FDR014跌2.0个基点报1.78%。
【利率债|债券全线暴涨，业内预计可能降准先行】
周一，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨1.79%，10年期主力合约涨0.56%，5年期主力合约涨0.34%，2年期主力合约涨0.13%。
银行间主要利率债收益率大幅下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250004收益率下行8.25bp报1.6325%，30年期国债活跃券2400006收益率下行8bp报1.835%，10年期国开活跃券250205收益率下行7.05bp报1.6675%。
业内人士对财联社表示，债市受到昨日人民日报发文和权益市场走弱的双重利好推动，全天表现强势。但日间并未等来降息降准落地，且学习效应下，市场对于降准降息抢跑热度有所收敛，所以开盘后国债期货和现券基本是横盘震荡状态。短端则受制于资金价格，下行幅度有限。
【信用债|信用债延续涨势，中短期票据表现强势，全天成交超1200亿元】
周一，信用债延续涨势，全天成交超1200亿元，中短期票据表现强势，信用利差有所收窄，评级利差多数走阔。其中1309只信用债上涨，52只信用债持平，526只信用债下跌。
AAA级中短期票据中，1年期收益率下行7.97个基点报1.8005%；3年期收益率下行8.13个基点报1.8713%；5年期收益率下行8.36个基点报1.9572%。
AA+级中短期票据中，1年期收益率下行7.27个基点报1.8825%；3年期收益率下行7.13个基点报1.9613%；5年期收益率下行7.36个基点报2.0822%。
涨幅超2%的信用债共9只，其中“10粤路建债”、“24苏国信MTN002”、“24远洋控股PPN001（重组）”涨幅位居前三，分别涨6.58%、5.73%、4.62%，分别成交6044.77万元、6334.04万元、41.4万元。
跌幅超2%的信用债共1只，“24越秀集团MTN006B”跌2.12%，成交4127.66万元。
共3只收益率高于15%的信用债有成交，其中“24远洋控股PPN001(重组)”、“23万科01”、“22万科02”收益率位列前三，分别为248.75%、16.35%、15.91%，三只债分别成交41.4万元、85.5万元、852.2万元。
共9只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科06”、“22万科04”、“21万科06”收益率位列前三，分别为9.6%、9.22%、8.81%，三只债分别成交152.2万元、64.71万元、505万元。
【美债市场|美债收益率全线上涨，2年期美债收益率涨10.48个基点报3.7588%】
周一，美债收益率全线上涨，2年期美债收益率涨10.48个基点报3.7588%，3年期美债收益率涨11.28个基点报3.758%，5年期美债收益率涨13.8个基点报3.8606%，10年期美债收益率涨17.22个基点报4.1778%，30年期美债收益率涨20.33个基点报4.615%。
【欧债市场|欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌7.7个基点报4.446%】
周一，欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨16.3个基点报4.613%，法国10年期国债收益率涨6.6个基点报3.396%，德国10年期国债收益率涨3.5个基点报2.608%，意大利10年期国债收益率涨9.8个基点报3.864%，西班牙10年期国债收益率涨6.9个基点报3.339%。
（财联社FICC）
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