光大保德信永利债券财报解读：份额激增153%，净资产大增53%，净利润翻倍达2710万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信永利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化。

主要会计数据和财务指标：净利润翻倍增长

本期利润大幅提升

2024年，光大保德信永利债券A实现本期利润26,986,978.00元，C类份额为14,316.25元 ，D类份额为103,694.38元。与2023年相比，A类份额本期利润从11,891,298.23元增至26,986,978.00元，增幅明显，反映出基金盈利能力的显著提升。

加权平均基金份额本期利润有所变动

A类份额加权平均基金份额本期利润从2023年的0.0256增长至0.0526，C类份额从0.0208变为0.0344，显示出单位份额盈利能力的变化。

期末数据反映基金价值

2024年末，光大保德信永利债券A期末可供分配利润为43,220,791.94元，较2023年末的50,104,874.19元有所下降；期末基金资产净值为788,629,835.94元，相比2023年末的510,699,486.20元增长明显。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，光大保德信永利债券A份额净值增长率为4.79%，业绩比较基准收益率为8.83%；C类份额净值增长率为4.54%，同样低于业绩比较基准收益率。这表明基金在2024年的表现未能达到业绩比较基准的水平。

长期表现与业绩比较基准的差距

从自基金合同生效起至今的时间段看，光大保德信永利债券A份额净值增长率为33.16%，业绩比较基准收益率为48.01%，差距较为明显。这反映出基金长期投资策略和资产配置效果与业绩比较基准存在一定偏差。

投资策略与运作分析：国内外经济影响下的调整

国内经济影响

2024年国内经济运行稳中有进，尽管二、三季度面临增速放缓压力，但四季度在政策刺激下经济指标向好。基金管理人依据宏观经济指标，结合货币政策、财政政策等因素，调整债券投资组合。例如，在经济增速放缓阶段，可能适当增加防御性债券的配置。

海外经济影响

海外方面，美国经济增速有韧性，但不确定性仍存。这导致企业可能推迟资本开支，影响全球经济和债券市场。基金管理人需考虑海外经济波动对债券投资的影响，如汇率波动对境外债券收益的影响，以及全球资金流动对国内债券市场的冲击。

业绩表现归因：多因素影响基金收益

市场环境因素

2024年国内经济的阶段性波动以及海外经济的不确定性，共同构成了复杂的市场环境。经济增速放缓阶段，债券市场利率波动，影响债券价格和收益。例如，市场利率上升时，债券价格下跌，导致基金资产价值缩水。

投资策略因素

基金的资产配置策略、目标久期策略等投资策略的实施效果，对业绩表现产生重要影响。若在利率上升周期，未能及时缩短组合久期，可能导致债券投资收益下降。

宏观经济与市场展望：国内经济向好但需关注不确定性

国内经济优势与变化

展望2025年，国内经济基础稳固，但净出口对增长的贡献可能减弱，内需和投资的作用将更加关键。消费品和工业品价格预计温和回升，宏观政策将与企业利润、居民收入形成良性循环。这为债券投资提供了相对稳定的国内经济环境，但也需关注政策调整对债券市场的影响。

海外经济不确定性

海外宏观环境的不确定性仍然存在，可能对国内经济和债券市场产生溢出效应。例如，全球经济增速放缓可能导致资金回流，影响国内债券市场的资金供求关系和利率水平。

费用分析：管理与托管费用稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,752,518.03元，较2023年的1,556,168.76元有所增加。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.30%的年费率计提，资产规模的增长导致管理费相应增加。

基金托管费

2024年基金托管费为584,172.75元，2023年为518,722.88元，同样有所上升。托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提，与资产规模变化相关。

交易费用与投资收益分析：债券投资收益波动

交易费用情况

2024年交易费用相关的应付交易费用期末余额为9,325.20元，主要为银行间市场的费用。与上年度末的5,874.07元相比有所增加，反映出交易活跃度或交易规模的变化。

债券投资收益

2024年债券投资收益——买卖债券差价收入为 -1,873,368.40元，而2023年为 -2,672,672.77元，虽亏损幅度有所减少，但仍为负值，表明债券买卖操作的收益不佳。债券投资收益——利息收入为16,631,515.78元，是基金收益的重要组成部分。

关联交易分析：债券交易关联度高

通过关联方交易单元进行的债券交易

2024年通过关联方光大证券的债券交易成交金额为80,578,071.52元，占当期债券成交总额的100.00%，显示出较高的关联度。上年度同样通过光大证券进行全部债券交易，成交金额为189,079,990.60元。

应支付关联方的佣金

本报告期及上年度可比期间均无应支付关联方的佣金，表明在佣金支付方面不存在关联交易。

股票投资明细：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，专注于债券投资，符合纯债债券型基金的定位。

持有人结构与份额变动：机构投资者主导，份额大幅增长

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为342户，其中机构投资者持有光大保德信永利债券A类份额735,103,130.73份，占总份额的99.83%，占据主导地位。个人投资者持有份额较少，A类份额仅占0.17% 。

开放式基金份额变动

2024年光大保德信永利债券A类份额从期初的464,177,612.86份增长至期末的735,872,043.37份，增长了271,694,430.51份，增幅达58.53%；C类份额从193,305.70份变为485,336.11份，增长明显；D类份额于2024年7月16日增设，期末虽无余额，但申购份额达734,685,416.47份。整体来看，基金总份额从期初的464,370,918.56份激增至期末的736,357,379.48份，增幅高达58.56%。

风险提示

1. 业绩波动风险：基金净值增长率在过去一年及长期均低于业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性，投资者可能面临收益不达预期的风险。
2. 单一投资者集中赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形，可能面临集中赎回，对基金流动性、投资运作和收益水平产生不利影响。
3. 市场风险：国内外经济环境的不确定性，如海外宏观环境变化、国内经济结构调整等，可能导致债券市场波动，影响基金资产价值。

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